2014年期货从业资历测验《投资阐发》主要考点4期货从业资格考试

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　　期货从业资历测验投资阐发考点解析
　　一、消息与期货投资阐发的关系
　　无论哪种期货投资阐发方式，在阐发和预测价钱时一般都是从阐发影响价钱变化的消息要素起头，消息是价钱阐发和预测的根本。价钱预测与消息之间具有亲近的关系，预测一般都是成立在消息根本上的。
　　消息条理的关系如图1—4所示：
　　二、随机游走理论的概念及其批改
　　1.随机游走理论的概念
　　价钱随机游走是研究价钱走势的主要理论之一。学术界通过对大量的汗青期货价钱进行研究后发觉，按时间序列怀抱的价钱变更具有“高度的随机性”，换言之，期货的每个价位，都是呈现的个别，与过去并无任何干联。
　　2.对随机游走理论的批改
　　对于随机游走理论的概念，有些学术界人士持分歧的见地，他们认为价钱变化中有些成分是能够预测的，而且在时间上具有自回归性，有些成分是随机的、不成预测的，在时间上或者呈现很弱的序列相关性。还有些市场人士认为，无论什么理论注释，都不成否认价钱变化具有必然程度的可预测性。
　　三、无效市场的概念
　　1.无效市场
　　无效市场，是指市场价钱能够充实地而且迅捷地反映所有相关消息的市场情况。
　　无效市场的前提包罗：(1)投资者数目浩繁，投资者都以利润最大化为方针;(2)任何与期货投资相关的消息都以随机体例进入市场;(3)投资者对新的消息的反映和调整可敏捷完成。
　　无效市场的是：当前的价钱曾经反映了所有过去的消息，所以，凭仗息来获取超额收益率的勤奋是不会发生结果的。
　　2.无效市场的三种形式
　　法玛(Fama)按照投资者能够获得的消息品种以及价钱对这些消息的反映将无效市场分成三个条理：
　　(1)弱式无效市场。弱式无效市场中的消息，即指市场消息。若是弱式无效市场假设成立，则手艺阐发法无效。
　　(2)半强式无效市场。半强式无效市场的消息，即指所有的公开可获得的公共消息。若是半强式无效市场假设成立，则不只手艺面阐发方式无效，连根基面阐发方式也是无效的。
　　(3)强式无效市场。强式无效市场中的消息，即指全数消息。若是强式无效市场假设成立，则不只手艺面阐发方式与根基面阐发方式都无效，以至连黑幕消息的者也不克不及获得超额收益。
　　3.无效市场的查验及其辩论
　　学术界对无效市场的无效性进行了大量的查验，从查验来看，迄今为止的根基结论是良多金融品种的查验支撑弱式无效市场，对半强式无效市场假设的查验具有
　　不合，几乎没有哪个金融品种的查验支撑强式无效市场假设，而且不合较大。
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